马里纳基斯这位希腊大亨，对诺丁汉森林是真爱啊。The Athletic曝出，2025-26赛季他从自己兜里掏给俱乐部的股东注资，头一回超过了1亿英镑——具体数字是1.013亿。

　　说起来，这钱不是一次性砸进去的。4月给了1150万，5月1500万，6月又1150万，光最后三个月就凑了3800万。再加上前一年9月的4823万和12月的1504万，账面上就这么堆出了九位数。马里纳基斯持有森林80%的股份，九年前接手，一直当“提款机”。最新那笔注资周三刚出现在英国公司注册局的申报文件里，算是把运营成本摊在了阳光下——即便森林上赛季杀进了欧联杯半决赛，烧钱速度也没慢下来。

　　欧联杯征程估计带回了约2100万英镑奖金，听着不少？但主场收入缩水，联赛排名从第7摔到第16，英超奖金少了1500万，所有俱乐部里降幅最大。这还没完，2025年夏天那波大规模引援，加上马里纳基斯这些年一直在填亏损窟窿，财务压力可想而知。

　　八个赛季下来，森林累计亏损2.37亿，只有一个赛季盈利——2023-24赛季，靠卖布伦南·约翰逊、奥雷尔·曼加拉、尼亚凯特和弗拉乔季莫斯，把7500万的运营亏损扭成了1000万利润。可一年后没有这种大甩卖，亏损又飙到7000万以上，创了纪录。那会儿马里纳基斯又补了8910万，俱乐部还借了2500万外部贷款，外加从对冲基金阿波罗管理公司借了8000万做债务再融资。

　　即便去年7月以创纪录的5200万把埃兰加卖给纽卡斯尔，最新文件还是确认：2025-26赛季是森林最依赖老板钱包的一年。1.013亿砸进去，马里纳基斯九年总资助接近3.5亿。英超身份没给他带来财富，反而注资越来越大——这算不算一种“反向盈利”？

　　自2017年5月接手，马里纳基斯在城市球场就是变革性人物。2022年通过英冠附加赛升超后，他站在诺丁汉市政厅阳台庆功，扬言要重返欧洲。一年多前，努诺带队拿到联赛第7，真就实现了；尽管赛季经历了四位主帅的混乱，森林还是闯进欧联杯半决赛，最后被维拉淘汰。去年夏天他批准了接近2亿的新援，为30年来首次欧战做准备。如今换上前水晶宫主帅格拉斯纳，目标还是再冲欧战。

　　马里纳基斯历来争议不少，但把森林带回了顶级联赛，还在俱乐部连续第五年征战英超时继续当“金主爸爸”。老板的钱主要花在运营和转会上，八年里只有3600万用于基础设施——同期森林总共拿了3.36亿资金（包括他的注资和外部贷款）。城市球场的彼得·泰勒看台改造工程还停留在设计阶段，等真正启动，基础设施支出才会猛增。所以，这笔九位数注资大部分还是填了日常运营和夏季引援的坑。

　　这意味着2025-26赛季森林很可能又出现巨额亏损。说真的，英超俱乐部能真正盈利的没几家。如果之前把埃利奥特·安德森以1.16亿卖给曼城的交易（创俱乐部纪录）算进上一个财务周期，森林的账本会好看不少——但7月2日才官宣，归属2026-27赛季，巧了不是？

　　森林2024年3月因违反英超盈利与可持续性规则被扣过4分，本月早些时候倒是确认没违反欧足联的财务规则，这还挺让人意外。他们在截至2024-25赛季末的三年期里，累计税前亏损1.28亿英镑。欧足联允许三年内最大调整后亏损6000万欧元（约5200万），如果满足某些指标可增至9000万欧元（约7800万），但英格兰俱乐部通常达不到。森林可扣除的费用极少，他们怎么控制在限额内？目前还是个谜。

　　这类欧足联规则眼下不紧迫，但在格拉斯纳手下，森林希望这些规定很快又能适用——毕竟想进欧战就得遵守。安德森那笔交易会减轻对老板的依赖，而马里纳基斯，从九年前收购那天起，在掏钱这件事上就从没含糊过。